10月21日，山东景芝酒业股份有限公司携手中国民生银行、上海国际酒业交易中心、山东省轻工业协会在济南举行首次路演，向投资者介绍“景芝·国标芝香纪念收藏酒”的投资价值。据悉，上市发行会还将在青岛、北京、上海、广州等城市相继举办。

    作为中国投资收藏市场首款香型代表酒，“景芝·国标芝香纪念收藏酒”将于11月初登陆上海国际酒业交易中心，面向全球投资者交易。作为中国芝麻香型白酒代表，“景芝·国标芝香纪念收藏酒”成为继国窖1573、水晶舍得、国典凤香、古井贡酒之后的第5支上市发行的白酒投资品种，在进一步吹响鲁酒全国化号角的同时，以其特有的香型代表优势，使日渐升温的白酒投资释放出全新属性，标志着白酒投资时代的真正来临。

                         投资时代的价值思考

　　受近年来白酒行业快速发展的趋势所推动，白酒产品的投资属性逐渐受到社会关注。

　　事实上，在国际市场，葡萄酒投资已经是一个非常成熟的投资品种，与葡萄酒投资相比，国内的白酒投资才刚刚起步，投资者普遍将白酒的品牌、品质作为其投资价值的主要依据，而2012年以来的高端白酒降价风潮则引发了白酒产品投资价值的新一轮思考。具体来说，影响葡萄酒产品投资价值的因素包括年份、产品数量以及其在权威性评酒中的表现，对于更具品质多样性和地域特色的中国白酒来说，还有哪些新的价值判断依据？“景芝·国标芝香纪念收藏酒”在投资平台的亮相，使白酒产品香型代表的投资价值属性得以凸显。 
            
　　中国白酒共分酱香、浓香、清香、芝麻香、凤香、米香、特香、豉香、药香、兼香和老白乾香等11大香型。不同的香型代表着不同的风味特征，这些或明显或微妙的特征也正体现了传统白酒文化的博大精深。对此，上海国际酒业交易中心总裁李雯峰表示，选择“景芝·国标芝香纪念收藏酒”作为中国香型代表酒系列上市发行第一款，看中的是“中国芝麻香鼻祖”和“中国原创国标芝麻香”的地位。

　　“上海国际酒业交易中心是上海市政府特许设立的国际酒类公共交易平台，旨在全球范围内甄选品牌酒商生产的独具价值的稀有品种酒，通过平台传递给投资者，为国内外高端酒所有者与投资者打造一个畅通活跃的交投市场。”李雯峰告诉《华夏酒报》记者说，芝麻香是新中国成立后两大创新白酒香型之一，今年是中国芝麻香发现55周年，为纪念中国酒史上这一重大创新成果，特推出“景芝·国标芝香纪念收藏酒”，这非常符合上海国际酒业交易中心对白酒产品的价值理念。

　　据了解，“景芝·国标芝香纪念收藏酒”由景芝酒业韩晓明、赵德义、来安贵3位国家级酿酒大师精心打造。该品种全球限量发行99999瓶，酒品度数为55度、容量550毫升、外包装设计精美、选用的基酒为瓮藏陈放多年的景芝芝麻香原酒。市场上畅销的53%vol一品景芝尚品的价格是1188元/500毫升，然而，该款收藏产品的发行价格才仅仅550元，品质相比一品景芝尚品更加高贵，具有很大的升值空间和投资价值。

　　李雯峰说，中国芝麻香型白酒代表“景芝·国标芝香纪念收藏酒”的上市发行，开启了中国香型白酒品种投资时代，上海国际酒业交易中心将联合中国酒业协会，推出更多的香型代表酒品种，希望形成香型代表酒板块代表中国参与全球高端投资酒品市场竞争的良好态势。

                         让投资者有利可赚

　作为上海国际酒业交易中心修改交易规则后推出的首款白酒投资收藏品种，“景芝·国标芝香纪念收藏酒”未来升值前景如何？投资人士表示，在中国股市持续低迷、房地产投资萎靡不振、银行存款利率持续下调的大背景下，这款酒的投资价值更是凸显出来。

　从交易规则看，投资者存在一定的无风险套利的空间。据了解，为更好保护投资者利益，上海国际酒业交易中心对交易规则进行了微调，增加了回购和定向配售条款。增加回购条款是希望让发行会员（酒厂）在定价时更贴近市场，避免高价发行现象的出现，为保护投资者给予制度上的约束；定向配售条款则是希望把传统的销售渠道和网上交易通道有效打通。

　在新的交易规则下，在发行上市一年内，景芝酒业必须对“景芝·国标芝香55周年纪念收藏酒”的成交价格予以“保护”。按照交易规则，如果上市一年内，交易价格低于发行价格的115%，一年后，景芝酒业必须按照115%的价格进行回购，投资者从理论上拥有了15%的无风险套利空间；在定向配售方面，景芝酒业在路演阶段面向自己的传统经销商渠道线下定向配售30%；定向配售的部分必须锁定期不少于一年后才能直接提货或上市交易。

　投资人士表示，“景芝·国标芝香纪念收藏酒”仅发行5500万元，是目前发行数量最少的品种，除去承销商认购的10%，面向传统经销商渠道定向配售的30%，实际上市交易的仅有3300万元。投资市场素来有炒新、炒小盘品种的习惯，作为中国第一支香型代表酒品种，加之3300万的流通盘，“景芝·国标芝香纪念收藏酒”未来的升值空间值得期待。

　更重要的是，从“景芝·国标芝香纪念收藏酒”品种的基本面看， 景芝酒业是国家重点酿酒骨干企业之一和鲁酒标杆企业，酿酒历史悠久。特别是景芝酒业历经55年科研创新的中国芝麻香型白酒，改写了鲁酒没有香型代表的历史，在清香、浓香和酱香型白酒相继引领中国白酒消费潮流之后，以“一品景芝”系列为代表的芝麻香型白酒已显现出巨大的市场发展前景。

    在白酒投资的初期阶段，变现环节存在较大风险，常见的情况是，投资者认购白酒产品，在其价值达到预期水平后却发现难以变现，一方面是缺乏相应的变现渠道，另一方面关于产品真假的鉴别问题也困扰着买家。上海国际酒业交易中心在其平台优势的基础上，为“景芝·国标芝香纪念收藏酒”所设定的定向配售回购条款，无疑为投资者提供了公开、透明、便捷的价值回报渠道。

    在21日的上市发行会上，中国民生银行济南分行与山东景芝酒业股份有限公司签订了战略合作协议，景芝酒业的酒产品发行上市获得来自银行业的大力支持。据民生银行济南分行党委委员、行长高级助理韩咏军介绍，民生银行将利用自身优势，为了景芝酒业在新产品开发和市场推广过程中，提供广泛而有效的金融产品和服务包括授信和融资，包括项目贷款、流动资金贷款、贸易融资业务、票据业务、非融资类保函等金融服务，并承诺针对合作项目给景芝酒业授信并提供不少于项目投资总额50%的信贷支持，支持景芝酒业实现战略目标。

                         香型代表独具价值优势

    上海国际酒业交易中心成立于2011年，此前已连续发售了4款高端白酒，分别是泸州老窖、舍得、西凤和古井贡。为了保证这些白酒的投资价值，严格采取限量发售制度，对酒的品质提出极高要求，例如与西凤合作的“国典凤香”高端白酒，就选自西凤的50年基酒；而国窖1573·中国品味限量版则是选用300年的窖池，产量仅为一年30千升，其基酒的年份为10年，限量9999瓶发售。

　“作为酒类投资产品，由对品质的极致要求所决定的产量稀缺，是其价值的重要保障。”李雯峰说，而将之与香型代表的行业地位相结合，则进一步提升了其价值成长空间，这恰恰是中国白酒独一无二的投资属性优势。

　　对此，山东景芝酒业股份有限公司董事长刘全平根据“景芝·国标芝香纪念收藏酒”的酿造过程进行了具体诠释：“景芝·国标芝香纪念收藏酒”选用具有典型芝麻香风格特点的优级芝麻香原酒为基酒，精选贮存10年以上的芝麻香陈味、调香酒，按照设计标准，采用了兼具酱香、浓香、清香三大香型工艺精华的独特的芝麻香生产工艺，经国家级白酒勾调大师采用独特的勾调工艺勾调而成，具有香气幽雅舒适、香而不腻，绵甜醇厚、香味协调舒适，回味悠长爽净，有空杯留香的独特风格，突出芝麻香香气，具备长时间储藏的特性条件。

　　极具个性的酿造理念，独有酿酒环境，高贵的品质，卓越的个性，使“景芝·国标芝香纪念收藏酒”成为芝麻香型代表的稀缺产品资源，投资和收藏价值显而易见。与此同时，也为白酒产品在投资市场中的价值表现拓展了新空间，细分和标准化的产品力将使白酒投资趋向成熟理性。